房地产行业是决定中国宏观经济波动的关键因素之一。目前很多地区的房地产市场都出现了缩量价跌的局面，而房地产股票价格走势因为预期房地产价格将大幅下跌而出现大幅度下跌。

　　投资者现在最关心的是房地产行业投资明年有多坏？对投资，GDP，地方财政，银行和消费有什么影响？这不仅关系到房地产股票方面的投资，而且对明年经济形势的把握也非常重要，我们将联合地产研究员一起探讨一系列相关问题。

　　今天，我们看看地产业的总体状况，发现：商品房销售额增速为11年来首次负增长，但供给仍然正增长，商品房新开工面积和销售面积之差扩大至历史新高，大量城市房屋库存严重，空置面积增加导致房价下行压力。值得关注的是各地方政府虽然积极出台各项救市措施，但这些地方的房市交易依然萎靡不振。

　　近期地产股出现反弹，投资者主要是在赌政策，如减息，但我们认为1次降息，对行业基本面影响很有限，所以，应该是交易性机会。

　　(作者： 王成　 国泰君安)